你有没有想过，为什么在AI能生成一切的时代，一个"画图工具"反而更值钱了？7月31日，Figma正式登陆纽约证券交易所，首日收盘市值高达563亿美元，P/S倍数超过60倍。相比之下，SaaS行业的平均P/S倍数仅为7倍，这个数字不仅远远超过Adobe、Salesforce等成熟SaaS公司的估值水平，甚至比两年前Adobe试图收购它的200亿美元报价还要令人震撼。更令人深思的是，这个估值是在AI设计工具爆发、ChatGPT能够快速产出设计稿、Midjourney可以生成精美图像的背景下给出的。按照常规逻辑，当AI能够自动化设计工作时，传统设计工具的价值应该被削弱才对，但现实却恰恰相反。

投资者为什么愿意为一个协作设计平台支付如此高的估值？这背后究竟反映了对未来什么样的判断？当我深入研究Figma的IPO招股书，分析其9个多亿美元的年度经常性收入、46%的年增长率、132%的净收入留存率这些闪亮数据时，我发现了一个颠覆性的认知：人工智能技术不是在消灭协作平台，而是让真正的协作平台变得更加稀缺和珍贵。这种稀缺性正在重新定义整个软件行业的价值逻辑，也为我们理解全球科技投资格局提供了全新的视角。在这个重新定义的过程中，一些具有重要战略价值的优质标的正在等待被重新发现。

Figma最颠覆性的不是收入或功能，而是用户构成：1300万用户中有三分之二并非专业设计师。这背后是企业协作方式的深刻转变——从以工种为核心的流程到以协作为核心的系统。Figma不再只是设计工具，而是跨职能协作平台。AI时代，企业愿意为「让人更好协作」而非「让人单打独斗」的工具付费。

让我先分享一个让人震惊的数据：Figma的1300万月活用户中，三分之二不是设计师。这意味着产品经理、开发者、市场人员、运营专员、甚至CEO都在使用这个最初被定义为"设计工具"的软件。如果你觉得这只是用户群体的自然扩展，那就大错特错了。这个数据背后隐藏着现代企业工作方式的根本性变革，以及软件行业即将到来的一次范式转移。

在传统的企业工作流程中，设计是一个相对孤立的专业领域。设计师在自己的专业软件中创作，完成后将文件交付给产品经理审核，再传递给开发者实现，最后由运营人员进行推广。这种线性的、分割式的工作流程在互联网早期是有效的，因为当时的产品复杂度相对较低，迭代速度也比较慢。但在当今这个产品生命周期以周甚至天为单位的时代，这种工作方式已经成为效率的巨大障碍。