作者：Biteye核心贡献者@viee7227

以太坊十年，潮起潮落，正当市场再次火热之际，ETH价格距离历史新高似乎只有一步之遥。

本文分析了机构加仓与ETF热潮、基金会变动、K线技术指标、链上数据、路线图、RWA和稳定币崛起等7大维度，或许以太坊这轮上涨才刚刚开始。

近期ETH市场买盘异常强劲，不少上市公司及资管机构积极增持，甚至已将ETH纳入财务战略核心。与此同时，ETH储备概念股大涨，成为美股新宠。

引发华尔街拥抱以太坊的标志性事件就是华尔街知名策略师、Fundstrat联合创始人Thomas Lee高调押注ETH，他于2025年出任Bitmine董事长，直接推动这家原比特币矿企转型为以太坊资产公司。在Lee的主导下，Bitmine迅速在市场上累计了超过60万枚ETH头寸，价值逾30亿美元，作为财政储备主要资产。也正是在他的营销鼓舞下，华尔街的兴奋点被引爆，多家美股上市公司相继宣布购入ETH作为资产配置，例如此前Bit Digital公司将持有的BTC转换为ETH，耗资1.72亿美元，购入10万枚ETH，目前已累计超过12万枚；SharpLink Gaming目前已持有约43.8万枚ETH，总价值约10.9亿美元。

这一系列动作表明，机构投资者正将以太坊视为类似比特币的战略储备资产来配置，以太坊的市场认可度显著提升，进一步强化了看涨预期。

伴随ETH价格大涨，场外资金大举涌入以太坊ETF。

根据SoSoValue数据，美东时间7月29日，以太坊现货ETF总净流入2.19亿美元，自7月3日起持续18日净流入。单日净流入最多的以太坊现货ETF为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为2.24亿美元，目前ETHA历史总净流入达97.04亿美元。7月16日，美国九支现货以太坊ETF合计吸引超7.26亿美元净流入，创去年7月上市以来单日最高纪录。

相比之下，同期美国比特币ETF在经历年初热潮后有所降温，7月下旬一度出现连续数日小幅净流出，这表明部分资金从BTC板块再平衡至ETH板块，反映机构对以太坊应用前景的信心提升。目前比特币ETF的市值占比特币总市值为6.49%，而以太坊ETF仅为4.71%，相比之下以太坊在ETF渠道流入的资金仍有较大增长空间。

来源：SoSoValue

展望未来，除了现货ETF，以太坊质押收益ETF也在路上，7月17日，贝莱德旗下iShares以太坊信托基金（ETHA）正式向SEC提交 19b-4 文件，拟为其以太坊ETF引入质押功能。根据分析师预测，美国有望在2025年下半年批准首批ETH质押ETF。这类产品将在持有现货以太坊的基础上，提供3-5%的年化质押收益，对机构吸引力更强。

ETF效应为以太坊带来的最直接影响，就是提升了流动性和需求天花板。机构在配置完 BTC ETF后，ETH ETF成了接下来唯一的选择。有了ETF，数百亿美元级别的大型资金也能方便地进行资产配置，这无疑大幅增强了ETH的投资品属性和市场深度，是支撑长期看涨的重要外部因素之一。