撰文：伞，深潮 TechFlow

7月30日，备受关注的Robinhood发布了2025年Q2财报，引发市场的广泛关注与讨论。

这份财报的背后，是Robinhood如何在全球拥抱Web3的趋势中重塑经纪商角色的关键一瞥。作为传统金融向Web3前沿转型的平台，其增长动力与战略布局值得深挖。

根据官方报道（来源：Robinhood Q2 2025 Earnings Report），Robinhood第二季度总收入为9.89亿美元，同比增长45%，净收入达到3.86亿美元，利润率达到39%，较上年同期显著提升。这些数据非常有力反映了其在市场中的稳健进步，展现出其在竞争激烈的经纪业务领域逐步站稳脚跟的潜力。

收入构成上，交易收入（包括期权交易、股票交易交易、加密货币交易等）为5.39亿美元，同比增长65%，这一增长主要得益于得益于加密货币和股票交易量的同步提升。其积极的Web3转型战略，特别是加密业务的推动，是交易收入增长的重要新引擎。

利息收入为3.02亿美元，受益于现金管理产品的拓展，而订阅服务（主要为Robinhood Gold）贡献1.14亿美元，同比增长76%，用户数增至350万。显示出Robinhood在构建高粘性收入来源方面的成功。

相较2024年第二季度（总收入6.82亿美元，净收入1.88亿美元），Robinhood的收入结构多元化趋势愈发明显，显著降低了单一收入来源的风险。

这些数据的背后，Robinhood展现了其在用户增长和成本管理上的平衡能力。净收入的显著提升表明，公司在控制运营支出同时抓住了市场机遇，尤其是在利率环境和用户行为变化下，利息和订阅收入的增长也为利润率的提升提供了有力支撑。

不过，收入结构多元化也带来了新的考量：交易收入的高速增长虽然令人振奋，但对于PFOF（订单流支付）的依赖仍可能面临监管波动的影响；订阅服务的扩张则需持续提升用户体验以维持增长的势头。这些数字不仅是当前业绩的写照，更是为公司未来的战略调整提供了清晰的指引，为后续Web3转型奠定了重要基础。

在过去的第二季度中，Robinhood最重要的创新在于其在加密领域的尝试，根据财报显示，Q2加密货币交易收入为1.6亿美元，较去年同期0.808亿美元增长幅度高达98%。

在加密货币领域取得如此优异的增长，离不开Robinhood今年和加密领域相关的两次大动作——收购Bitstamp和推出美股代币化交易服务。

2025年6月2日，Robinhood宣布以2亿美元正式完成对全球加密货币交易所Bitstamp的收购，这家在全球范围内运营时间最长的交易所之一为Robinhood不仅带来了覆盖欧洲、英国以及亚洲的成熟加密交易所网络，还带来了50余项全球监管牌照，更为重要的是，Bitstamp的机构客户基础弥补了Robinhood一直被称为“散户乐园”的短板，使Robinhood巩固了其在零售和机构市场中的地位，同时也赋予了其与Binance、Coinbase等世界知名加密货币交易所竞争的资本。