撰文：Evan Lu，Waterdrip Capital

从 2023 年 Ordinals 协议大火，带起了 BTC 生态轰轰烈烈的建设至今，BTC 生态在短短一年半时间内走完了 ETH 过去多年的演进路径。到今年 Q1 结束，BTC 生态的 1.0 周期也逐渐地告一段落。BTC 的价格也一改以往暑期的低迷，连续突破了 11 万，12 万美元 / 枚，触达了新的 ATH 时刻；但 BTC 生态相关代币在交易所的市场表现却差强人意；但一项技术从提出到发展，再到落地和广泛采用，只有短短一年必然是不够的。更不用说在最大的价值存储网络 BTC 上进行新技术的实践了。

观察 BTC 生态的不同技术路径可以发现，我们仍然处于一个 BTC 生态的发展期。BTC 生态真正的繁荣还远没有来临。因此，BTC L2 的路线之争才刚刚开始。

既然 BTC 已被广泛认可为「数字黄金」，为什么仍需要推动 BTC 生态的发展？这是因为 BTC 网络本身的脚本语言极为简化，再加上 PoW 共识机制，保证了极高的安全性和去中心化程度；但也限制了比特币的可扩展性与可编程性。而作为整个加密行业的底层锚定资产，BTC 实际上还有大量的价值尚未被充分释放。想象一下，若仅有 10% 的 BTC（即约 210 万枚）被用于 DeFi，按每枚 10 万美元计算，将有 高达 2100 亿美元的资产流动性被释放！

从生态组成看，BTC 生态可分为基础设施层（L2）和上层金融协议（BTCFi）；下文将主要聚焦于 BTC 基础设施技术路径的诠释与比较。

在 BTC 生态的 1.0 时代，其典型特征是「TVL 优先」 —— 先通过资产桥或托管将 BTC 转移至 L2 网络，再在 L2 上部署 DeFi 协议，激活 BTC 的流动性。这也是早期 ETH 侧链的玩法，知名代表就是 Polygon；这也对 ETH 时代过来的加密用户非常友好，其实逻辑就是 EVM 的 L2——只不过底层是 BTC 网络，所以此技术路径能快速累积资金与用户基础；但短板也特别明显：BTC 资产的安全性得不到保证。

BTC 生态的 2.0 时代则回归到技术本质的革新：如何在安全性、效率和原生兼容性方面实现突破。从雷电网络的主网上线，到 ZK Rollup、RGB、BitVM 等技术路线的活跃推进，我们看到越来越多项目开始探索链上原生资产如何在 L2 上实现更安全、更高效、更原生的生息与流转。对于开发者而言，这意味着更具可能性的创新空间；对于 VC 而言，这代表着 BTC 生态从「估值驱动」走向「PMF 驱动」的重要转折点。

根据现有的技术栈，可以分为下表的若干种技术路径。但如果对每种技术路径和所代表的项目进行深度探讨，就会出现即使不同的技术路径也会有共同使用同样解决方案的情况，不同技术和堆栈之间也会存在子母集关系。