撰文：The DeFi Investor

编译：Tim，PANews

加密牛市氛围回来了，至少近期是这样。

问题来了：哪些山寨币的表现会带来超额收益？

2021 年大牛市期间，几乎随便什么山寨币都在暴涨。但自那以后，情况已经有所不同了。

目前市面上已经上线了数百万种新山寨币，要想获得超额收益就必须对投资标的进行精心挑选。

在篇文章中，我想分享我的加密项目清单以及项目筛选的关注要点。

我们开始吧

1.叙事热度与用户心智

想一想过去 12 个月中表现最好的代币。

首先想到的有 HYPE、VIRTUAL 和 memecoins。

它们都有强大的基本面吗？像 HYPE 这样的平台确实有，不过以下表现最好的名单中的绝大多数肯定没有。

来源：Coingecko’s Top Crypto Gainers in 2024 article

它们都有一个共同点：在社交媒体上拥有极高的用户心智占比，且总有一群死忠粉在 X 平台上孜孜不倦地宣传。

除此以外，大多数佼佼者的成功还与强有力的叙事相关。

• Virtual 在 AI 概念走热时持续暴涨

• Meme 币在 2024 年第四季度至 2025 年第一季度初因网络 Meme 流行而上涨

我的建议是寻找当前热门的叙事，并进行搜索，再挑选在推特平台上拥有极高活跃度的社群的代币。

2.增长指标

在牛市中，市场热度（不幸地）远比基本面重要，但好消息是：有些项目既能占据高关注度，又实现了产品与市场的高度匹配。

如果某个项目能同时具备这两点，就可能是一笔很棒的投资。特别是当该项目的各项主要指标近期都呈现爆发式增长时。

我来举个例子：稳定币协议 Ethena 在过去 30 天里 TVL 飙升了 50%。与此同时，推特平台上也有不少用户和分析师关注并分析该项目。

结果是？Ethena 的代币 ENA 在过去一个月里上涨了 154%。

通过押注那些处在早期且数据指标持续增长（比如 TVL、收入、手续费不断增长）同时具备一定社群热度的项目，你就能大赚一笔。

我常常用 DeFiLlama 来发掘那些增长最快的项目。

3.合理的代币经济学

如果你计划买入代币后仅持有几天，代币经济学的意义不大；但若是中长期投资规划，情况则完全不同。

举个例子，TIA 代币在过去 17 个月暴跌超过 90%，原因在于每次代币解锁后早期投资者的大规模抛售。

这就是为什么在购买代币前弄清代币经济学很重要。

我研究某个代币时所关注的几个要点：

代币解锁表

Tokenomist 能查许多热门代币的代币经济学和解锁情况。