撰文：zacharyr0th，Aptos Labs

编译：Alex Liu，Foresight News

DeFi 实际用例

• 传统银行体系依然是金融的基础，但长期以来饱受系统性风险、监管失灵以及利益冲突的困扰。

• 去中心化金融（DeFi）提供了无需许可的金融工具访问方式——具备抗审查性、无国界的稳定币使用，以及透明的收益生成。

• 未来的金融格局将源于传统机构与去中心化基础设施之间的务实融合。

全球金融系统建立在庞大的中介网络之上，每天处理数万亿美元的交易。这种架构历史上确实支撑了全球贸易和资本流动，但也带来了瓶颈、低效和系统性风险。

科技不断进步，但传统机构依然根深蒂固，不仅在运营层面，也在政治和社会层面。有些机构被视为「大而不能倒」，而另一些则在沉默中破产。尽管许多机构名声显赫，它们的历史仍然被监管违规和未解决的利益冲突所玷污。

这些现象反映出一个深层次的系统性问题 —— 不仅是监管不足，更是一种设计缺陷。

更糟的是，监管者与被监管者之间的界限往往模糊。前 SEC 主席 Gary Gensler 在监管华尔街之前，在高盛工作了 18 年；美联储主席 Jerome Powell 在制定货币政策之前积累了可观的投行财富；美国前财政部长 Janet Yellen 曾从她后来要监管的金融机构处收取超过 700 万美元的演讲费。

诚然，公共部门与私营部门之间的专业能力是可以兼容的，但这种「旋转门」现象并不新鲜，它几乎已成常态。

1913 年，在一系列银行挤兑之后，美联储成立。由 J.P. 摩根等金融家设计，美联储是一个准政府机构：理论上对国会负责，但在实践中独立运作。

1977 年，美联储的双重使命被正式确立：

• 最大化就业

• 保持价格稳定（目前被解读为约 2% 的通胀率）

尽管货币政策在不断演变，其主要工具始终如一：利率调整、资产负债表扩张和公开市场操作。

自 2012 年以来，美联储明确将 2% 年通胀率作为目标，这一目标对资产价值和美元购买力产生了广泛影响。从长期历史趋势看，利率呈现稳步下降。

随着金融系统愈加复杂和互联，借贷成本持续下降。

自 2008 年以来，美联储资产负债表与标普 500 指数的相关性日益增强，引发了关于货币扩张长期影响的疑问。